As taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DIs) fecharam a terça-feira (20) em queda, indicando uma mudança na percepção do mercado em relação ao cenário eleitoral brasileiro. A curva a termo, que reflete as expectativas de juros futuros, voltou a sinalizar que o mercado acredita que o senador Flávio Bolsonaro (PL) mantém uma vantagem numérica sobre o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) na corrida presidencial. Essa movimentação ocorreu paralelamente à tendência observada nos mercados internacionais, onde os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos de longo prazo também apresentaram recuos.
Ao final do pregão, a taxa do DI para janeiro de 2028 situou-se em 12,775%, uma redução de 11 pontos-base em relação ao fechamento anterior, que foi de 12,889%. Na ponta mais longa da curva, a taxa do DI para janeiro de 2035 caiu para 12,77%, uma baixa de 13 pontos-base, ante os 12,902% registrados na sessão anterior. Esses movimentos indicam uma maior percepção de estabilidade ou de menor risco associado às expectativas eleitorais, especialmente no que diz respeito à disputa presidencial.
Analistas ouvidos pela Reuters atribuíram essa queda às expectativas relacionadas ao cenário eleitoral, reforçando a ideia de que, apesar das pesquisas mostrarem uma disputa acirrada entre Flávio Bolsonaro e Lula, o senador continua apresentando uma vantagem numérica nas intenções de voto. Além disso, há a percepção de que o debate realizado no último domingo na Band não foi negativo para Flávio, o que teria contribuído para a estabilização ou até mesmo uma leve melhora na sua vantagem em relação ao adversário.
Essa percepção de vantagem de Flávio Bolsonaro também impacta a avaliação do mercado quanto à questão fiscal. Com a expectativa de que, caso seja eleito, o senador possa promover maior controle das contas públicas, o que reduziria riscos fiscais e, consequentemente, traria menor prêmio de risco nas taxas de juros de longo prazo. No entanto, apesar de essa avaliação positiva, até o momento, Flávio e seus aliados econômicos ainda não apresentaram propostas concretas de ajustes fiscais ou reformas estruturais que reforcem essa expectativa.
Por outro lado, o candidato manifestou, nesta terça-feira, a intenção de restabelecer o Programa Emergencial de Retomada do Setor de Eventos (Perse), caso conquiste a eleição. O programa, criado durante a pandemia de Covid-19, tinha como objetivo oferecer suporte financeiro às áreas de eventos, shows e turismo, setores duramente afetados pela crise sanitária. Apesar de seu custo elevado ao longo do período, o Perse foi criticado por sua extensão e pelo acesso facilitado a empresas de diferentes setores, o que gerou debates sobre o impacto fiscal.
No cenário internacional, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos de dez e 30 anos também apresentaram recuos, refletindo uma maior volatilidade nos mercados globais. Às 16h35, o rendimento do Treasury de dez anos caiu 2 pontos-base, atingindo 5,117%, enquanto o do título de 30 anos recuou 5 pontos-base, para 5,425%. Além disso, o petróleo Brent também apresentou baixa, contribuindo para o ambiente de maior cautela nos mercados internacionais.
Em resumo, a redução nas taxas de juros futuros no Brasil reflete uma combinação de fatores, incluindo a percepção de vantagem eleitoral de Flávio Bolsonaro, expectativas de maior controle fiscal no eventual governo do senador, além de um cenário externo de maior volatilidade e ajustes nos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA. Essa conjuntura sugere que o mercado está atento às possíveis mudanças na política econômica e fiscal que podem ocorrer em um eventual novo mandato presidencial, embora ainda haja incertezas quanto às propostas concretas de ajuste e reformas.
