As ações de empresas de tecnologia, que haviam registrado expressivas valorizações ao longo do ano, enfrentaram uma semana de forte recuo, refletindo o aumento do ceticismo dos investidores em relação às expectativas de crescimento do setor de inteligência artificial (IA). Os principais índices das bolsas americanas encerraram o período em queda, pressionados pelo desempenho do segmento de tecnologia, após um indicador de inflação superior ao esperado reforçar as apostas de que o Federal Reserve (Fed) poderá retomar o ciclo de elevação de juros.
O índice S&P 500 caiu 1,11%, enquanto o Nasdaq Composite apresentou uma redução de 1,88%, marcando o pior desempenho diário desde julho. Essa tendência negativa afetou especialmente as ações de empresas envolvidas na expansão de centros de dados voltados à IA, os chamados fornecedores de infraestrutura — que fornecem os componentes essenciais para o avanço tecnológico. Entre essas companhias, destacam-se fabricantes de semicondutores e provedores de serviços em nuvem, que tiveram perdas expressivas.
A fabricante de chips Marvell (MRVL) registrou uma queda de 8,7%, a Oracle (ORCL) recuou 8,8% e a Dell (DELL) sofreu uma baixa de 11,3%. Um índice de referência que acompanha ações de empresas de semicondutores também apresentou uma redução de 4,3%, acumulando uma perda de aproximadamente 12% na semana. A Nvidia (NVDA), líder no setor, caiu 3,2%, ampliando para cerca de 7,5% sua desvalorização desde que atingiu uma máxima histórica no início do mês.
O cenário de incertezas é alimentado por diversos fatores, incluindo a elevação dos rendimentos dos títulos de dívida e a persistência da inflação, que elevam os custos de financiamento para expansão de centros de dados e outras operações relacionadas à IA. Essas condições aumentam as preocupações com segmentos mais arriscados do ecossistema de IA, especialmente empresas com altos níveis de endividamento.
Além disso, as ações de fabricantes de chips enfrentaram turbulências adicionais após a chinesa China Manufacturing Tech (CXMT) anunciar avanços no desenvolvimento de chips de memória de última geração. A notícia intensificou as preocupações dos investidores com a concorrência global, especialmente em relação às fabricantes americanas e sul-coreanas, cujas ações estão sendo precificadas para resultados financeiros robustos, conforme analistas.
Embora a expectativa de crescimento impulsionado pela demanda por chips tenha elevado o valor de mercado dessas empresas, uma desaceleração provocada pelos juros elevados ou pela intensificação da concorrência chinesa pode frustrar as projeções de receita e crescimento futuro. A performance dos fornecedores de infraestrutura para IA é considerada crucial, pois as ações de tecnologia e empresas do setor de IA impulsionaram as máximas históricas dos mercados neste ano. Contudo, com outros setores ainda sob pressão devido às altas taxas de juros dos títulos de dívida, o desempenho dessas ações passa a ser um elemento determinante para a saúde do mercado como um todo.
Segundo Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, as ações de chips já incorporaram muitas notícias positivas, o que pode levar a oscilações laterais na ausência de novos catalisadores. Após fortes altas no início do ano, o mercado de Wall Street continua elevando as expectativas para os resultados das fabricantes de chips, o que aumenta o risco de frustrações ou de realização de lucros por parte dos investidores. Sosnick alerta que “as árvores não crescem até o céu” e que a valorização contínua não é sustentável indefinidamente.
No segmento de empresas mais arriscadas relacionadas à IA, a CoreWeave (CRWV), apoiada pela Nvidia e especializada no aluguel de capacidade computacional para aplicações de IA, teve uma queda de 15,5% na quarta-feira. A retração ocorreu após analistas e observadores do mercado levantarem preocupações acerca do aumento dos rendimentos dos títulos de dívida dessa companhia, que acumula dezenas de bilhões de dólares em dívidas. A empresa tem financiado sua expansão por meio de empréstimos, e o aumento das taxas de juros eleva o custo desse endividamento.
De acordo com Sosnick, o mercado passou a dar maior atenção às dúvidas sobre a capacidade dessas empresas de arcar com seus compromissos financeiros, especialmente diante de possíveis atrasos em projetos de centros de dados e da incerteza sobre os cronogramas de ofertas públicas iniciais de ações (IPOs) de companhias como a Anthropic e a OpenAI. O aumento do endividamento, aliado às taxas de juros crescentes, configura um dilema que pode impactar significativamente o futuro dessas empresas e do setor de tecnologia como um todo.
