Nesta sexta-feira, 4 de novembro, os investidores brasileiros continuaram a reduzir as expectativas de remuneração futura na curva de juros, refletindo o cenário eleitoral em andamento no país e a influência de dados econômicos divulgados nos Estados Unidos. O movimento de queda nos prêmios de risco ocorreu em um dia marcado pelo fortalecimento dos rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano, após a divulgação de um robusto relatório de emprego do Departamento do Trabalho dos EUA.
No mercado brasileiro, a taxa do Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2028 fechou o dia em 13,585%, uma redução de 1 ponto-base em relação ao ajuste de 13,595% registrado na sessão anterior. Na ponta mais longa da curva, o DI para janeiro de 2035 marcou 14,255%, recuando 3 pontos-base em relação aos 14,289% do dia anterior. Esses movimentos representam uma queda semanal de 19 pontos-base para o contrato de 2028 e de 33 pontos-base para o de 2035, indicando uma tendência de menor aversão ao risco no mercado de juros futuros.
A manhã foi marcada pela divulgação do relatório payroll do Departamento do Trabalho dos Estados Unidos, que revelou a criação de 162 mil postos de trabalho em agosto, número quase três vezes superior à projeção média de 56 mil vagas estimada por economistas ouvidos pela Reuters. A taxa de desemprego no país permaneceu em 4,1%, alinhada às expectativas do mercado. A forte geração de empregos impulsionou os rendimentos dos Treasuries, especialmente os de curto prazo, à medida que aumentaram as apostas de que o Federal Reserve poderá elevar as taxas de juros em breve para conter a inflação.
Este movimento nos títulos do Tesouro norte-americano ajudou a pressionar a curva de juros no Brasil, que já apresentava sinais de fraqueza ao longo do dia. Entre o fim da manhã e o início da tarde, as taxas futuras de juros no Brasil continuaram a cair, consolidando o movimento de redução de prêmios. O contrato de janeiro de 2028, que chegou a atingir uma máxima de 13,640% às 9h46, após os dados dos EUA, atingiu uma mínima de 13,560% às 13h21, enquanto os rendimentos dos Treasuries ainda se mantinham em alta, embora em leve recuo.
Paralelamente, o cenário político brasileiro também influenciou o movimento do mercado financeiro. Uma nova pesquisa do Datafolha, divulgada na noite de quinta-feira, apontou que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) possui 46% das intenções de voto na simulação de segundo turno, contra 44% do senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ). A margem de erro de 2 pontos percentuais indica um empate técnico, com uma redução na distância entre os candidatos em relação ao levantamento anterior, que apontava 47% para Lula e 43% para Flávio.
A percepção do mercado sobre Lula permanece de desconfiança, especialmente devido às preocupações com a sustentabilidade das contas públicas e o controle da inflação, o que reforça a preferência por cenários eleitorais mais favoráveis a candidatos considerados de centro ou de direita. Notícias positivas relacionadas a Flávio Bolsonaro, incluindo seu potencial de crescimento nas intenções de voto, têm contribuído para a valorização do real frente ao dólar e para a redução dos prêmios na curva de juros futuros.
No âmbito político-institucional, o dia também foi marcado por movimentações no Supremo Tribunal Federal (STF), que podem impactar a disputa eleitoral. O presidente da corte, Edson Fachin, anunciou uma resposta institucional firme diante da crise interna, após decisões envolvendo ministros como André Mendonça e Alexandre de Moraes. Fachin retirou o pedido de investigação contra Mendonça do inquérito das “fake news”, após Moraes apontar práticas de improbidade e abuso de autoridade atribuídas ao colega. Moraes, por sua vez, está no centro de um escândalo envolvendo o Banco Master, relacionado às suas supostas ligações com o ex-banqueiro Daniel Vorcaro.
A relação entre os conflitos no STF e o cenário eleitoral foi avaliada por analistas como uma questão que o mercado observa sob a perspectiva da probabilidade de alternância de poder. Segundo Nicolas Gass, chefe de alocação de investimentos e sócio da GT Capital, o mercado tem interpretado a crise do Supremo mais pelo prisma eleitoral do que pelo risco institucional, especialmente com o discurso de Flávio Bolsonaro e as movimentações de Moraes sendo explorados na campanha.
Na avaliação do dia, o rendimento do título do Tesouro de dois anos, que reflete as apostas de curto prazo para as taxas de juros, fechou em alta de 4 pontos-base, a 4,377%, às 16h52, demonstrando a expectativa de continuidade na trajetória de ajustes nas expectativas de política monetária no cenário externo e interno.
