As taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) de curto prazo no Brasil tiveram redução em seus ganhos nesta sexta-feira, após a divulgação de dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) que indicaram uma geração de vagas formais abaixo do esperado. Apesar da desaceleração, a curva de juros futura permaneceu em alta ao longo do dia, refletindo o tom mais agressivo adotado pelo presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, em seu discurso de estreia na conferência de Jackson Hole.
No final do pregão, a taxa do DI para janeiro de 2028 atingiu 13,805%, representando uma alta de 4 pontos-base em relação aos 13,765% registrados anteriormente. Na ponta mais longa da curva de juros futuros, o contrato para janeiro de 2035 fechou em 14,61%, com elevação de 13 pontos-base frente aos 14,479% do início do dia. Esses movimentos indicam uma manutenção do movimento de alta nas taxas de juros futuros, mesmo com a frustração inicial dos mercados diante de dados econômicos internos.
Durante a manhã, Kevin Warsh, que assumiu recentemente a presidência do Fed, discursou em Jackson Hole e afirmou que o banco central americano “terá trabalho a fazer” caso os membros não estejam confiantes de que a inflação subjacente dos Estados Unidos está retornando à meta de 2%. Warsh destacou que o critério fundamental para o Fed é a confiança de que a inflação está caminhando de forma clara e rápida para esse objetivo, reforçando a possibilidade de novas altas de juros caso esse ritmo não seja atingido.
A fala de Warsh teve impacto imediato nos mercados de títulos do Tesouro americano, levando os rendimentos de curto prazo a dispararem, o que alimentou expectativas de que o Federal Reserve possa elevar os juros em setembro. Segundo Marcos Praça, diretor de análise da ZERO Markets Brasil, o tom mais “hawkish” (duro) adotado por Warsh reforçou que a velocidade de convergência da inflação ainda é insuficiente, o que justificou a alta dos rendimentos dos Treasuries de diferentes vencimentos, atingindo máximas recentes.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, ao final da manhã, a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base na taxa básica de juros dos Estados Unidos em setembro passou a 57,5%, ante 35,7% antes do discurso de Warsh, refletindo a maior expectativa de ajuste monetário por parte do mercado.
No cenário doméstico, a repercussão do discurso do Fed manteve as taxas dos DIs em alta, apoiadas também por uma expectativa de manutenção do ciclo de cortes na taxa Selic pelo Banco Central. No entanto, essa tendência foi parcialmente revertida após a divulgação do Caged, que vazou ao mercado antes do horário previsto e mostrou que o Brasil criou 58.568 vagas formais em julho, número significativamente abaixo das 112.000 vagas projetadas por economistas ouvidos pela Reuters. Essa surpresa negativa indicou uma possível perda de fôlego do mercado de trabalho formal brasileiro, o que gerou uma reavaliação das expectativas de política monetária.
Com o dado do Caged, a taxa do DI para janeiro de 2028 chegou a ceder após ter zerado os ganhos iniciais, reforçando a percepção de que o Banco Central poderá promover novos cortes na taxa Selic, atualmente em 14%. Já nos contratos de prazos mais longos, as taxas continuaram em alta, acompanhando o movimento dos títulos do Tesouro americano. Às 16h35, o rendimento do título de dois anos, que reflete as expectativas para as taxas de juros de curto prazo, subiu 12 pontos-base, atingindo 4,354%. O título de dez anos, considerado uma referência global para decisões de investimento, também apresentou alta, de 6 pontos-base, chegando a 4,728%.
Esses movimentos refletem uma combinação de fatores internos e externos que influenciam as expectativas do mercado financeiro, incluindo a postura do Federal Reserve e os dados econômicos brasileiros, que continuam a impactar a curva de juros no país.
