Na quinta-feira (6), uma janela significativa se abre para funcionários e investidores iniciais da SpaceX, com a expiração do período de bloqueio de ações da companhia. Este momento representa uma oportunidade potencialmente irresistível para a realização de lucros expressivos, uma vez que uma parcela considerável das participações poderá ser vendida, aumentando a liquidez das ações negociadas no mercado secundário. Corretores e analistas antecipam uma forte movimentação de vendas, o que pode pressionar ainda mais o preço das ações, que já recuaram 49% desde seu pico em junho.
Investidores que adquiriram ações na SpaceX meses ou anos antes de sua abertura de capital, ocorrida em junho, a um preço significativamente inferior ao valor de IPO de US$ 135 por ação, poderão concretizar ganhos expressivos com a liberação do período de bloqueio. No entanto, essa venda em massa tende a impactar negativamente o valor das ações, uma vez que o volume de ações disponíveis para negociação aumentará consideravelmente. O momento também será crucial para o sentimento do mercado, uma vez que gestores de fundos, corretores e analistas destacam a importância de identificar quem estará se desfazendo de suas posições ou reduzindo sua exposição.
Segundo Robert Hackel, presidente-executivo da corretora RF Lafferty & Co., este pode ser o período de bloqueio de ações mais comentado na história dos IPOs. Ele relata que tem recebido diversas ligações de investidores pré-IPO ansiosos por vender parte de suas participações na SpaceX, com o objetivo de investir em ações de outras empresas emergentes no mercado privado, como as gigantes de inteligência artificial Anthropic e OpenAI, além da startup de tecnologia de defesa Anduril Industries. Hackel enfatiza que “muitos saíram” e que essa tendência deve se intensificar.
Os funcionários e investidores iniciais da SpaceX estão com ganhos tão elevados que há um forte incentivo para realizar vendas e diversificar seus investimentos, destacou Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, que acompanha o mercado de IPOs. Apesar de Elon Musk, principal acionista da empresa, deter cerca de 42% das ações, ele está impedido de vender seus papéis por pelo menos um ano após o IPO, devido a um acordo de bloqueio separado. Musk não se pronunciou imediatamente sobre o assunto.
Embora muitos funcionários possam vender suas ações a partir de quinta-feira, os executivos da SpaceX permanecem sujeitos a acordos de bloqueio mais longos, que geralmente só expiram após a divulgação dos resultados do quarto trimestre. Na quarta-feira, as ações da companhia caíram aproximadamente 8,5% após a divulgação de um aumento de 92% na receita do segundo trimestre, superando as expectativas do mercado. Mesmo com declarações do CEO Bret Johnsen, que afirmou que a empresa deve atingir uma receita anualizada de US$ 100 bilhões até o final do ano, as ações continuaram sua trajetória de queda.
Analistas atribuem a queda ao vencimento do período de bloqueio, que pode ter alimentado uma onda de vendas motivada pelo sentimento de mercado, especialmente após relatos na mídia de que muitos executivos pretendem vender suas ações após o fim do bloqueio. Brian Mulberry, estrategista-chefe da Zacks Investment Management, observa que a liberação do período de bloqueio, que ocorre de forma escalonada ao longo de quase um ano, poderá mais do que dobrar o volume de ações negociáveis, chegando a cerca de 912 milhões de ações a partir de um total de aproximadamente 13,6 bilhões em circulação na quinta-feira. Quando esse processo se completar, em meados de 2024, mais 12,9 bilhões de ações estarão liberadas para negociação.
O volume atual de ações negociáveis é relativamente pequeno, e a liberação massiva pode representar um teste importante para a confiança dos investidores na empresa. Segundo Andrew Chanin, presidente-executivo da Procure AM, o fato de uma grande quantidade de ações estar prestes a ser colocada no mercado, e a possibilidade de liberação antecipada com base no desempenho de preço, poderá alterar significativamente o cenário de negociação. Ele destaca que essa liberação não será uma fração, mas um múltiplo das ações em circulação, o que pode impactar a estabilidade do mercado.
A expectativa de uma venda em massa por parte de investidores iniciais também serve como um indicador de confiança na trajetória de longo prazo da SpaceX. Lukas Muehlbauer, pesquisador associado da IPOX, afirma que a decisão de investidores como Founders Fund, Craft Ventures, Valor Equity Fund (ligado ao membro do conselho Antonio Gracias) e Alphabet de manter suas participações será um sinal importante para o mercado. Até o momento, esses investidores não se pronunciaram sobre possíveis vendas.
Por outro lado, Gabriel Shahin, fundador da Falcon Wealth Planning, realiza contato com funcionários e investidores internos da SpaceX para avaliar a disposição para venda. Sua análise preliminar indica que, até o momento, não há sinais de ansiedade para a realização de lucros entre os insiders. Shahin também adverte que as próximas datas de vencimento dos períodos de bloqueio podem gerar maior volatilidade e dificultar a proteção contra quedas, especialmente diante do nível elevado de preços das opções, considerados por ele como níveis “pura insanidade”. A expectativa é de que o mercado continue atento ao comportamento de vendas e à evolução do valor das ações da SpaceX nos próximos meses.
