As ações da CoreWeave, empresa de computação em nuvem especializada em inteligência artificial e apoiada pela Nvidia, sofreram nova queda na última quinta-feira (15), mesmo após declarações do seu CEO de que a carteira de contratos da companhia está sólida. A desvalorização, que chegou a 8,3% e levou as ações ao seu menor nível desde maio de 2025, reflete uma crescente crise de confiança no setor de IA, especialmente em um momento em que o financiamento por meio de empréstimos se torna cada vez mais evidente na expansão de empresas de alta tecnologia.
A CoreWeave, que opera com prejuízo e acumula aproximadamente US$ 50 bilhões em dívidas, tornou-se um exemplo emblemático das preocupações de que o atual crescimento dos data centers de IA estaria sendo impulsionado por crédito excessivo. Essa situação tem pressionado não apenas startups, mas também gigantes do setor, como Alphabet e Meta Platforms, que enfrentam dificuldades em equilibrar seus fluxos de caixa diante de investimentos elevados. A queda da CoreWeave contribuiu para uma onda de vendas globais de ações de IA, evidenciando as dúvidas dos investidores quanto à sustentabilidade da receita futura frente aos altos custos de expansão.
Apesar do pessimismo do mercado, Jensen Huang, CEO da Nvidia — segunda maior investidora na CoreWeave, com participação de aproximadamente 10% —, minimizou as preocupações. Em evento realizado em Estocolmo, Huang afirmou que a saúde financeira da empresa de computação em nuvem está em contínuo aprimoramento e que não há necessidade de a Nvidia garantir novos financiamentos à companhia. Ele também destacou que o custo de capital da CoreWeave está diminuindo, reforçando uma visão otimista sobre a situação.
Entretanto, o mercado permanece cauteloso. Os títulos emitidos pela CoreWeave, com vencimento em 2031, apresentavam rendimento próximo de 16%, um nível que normalmente indica dificuldades financeiras. Além disso, o preço dessas ações caiu para 79,15 centavos de dólar, refletindo uma perda de 0,3 centavos na cotação. O aumento do custo do seguro contra inadimplência, que atingiu cerca de 1.000 pontos-base — implicando uma probabilidade de inadimplência de quase 63% em cinco anos —, reforça o cenário de instabilidade financeira.
A empresa, que abriu seu capital em março de 2025, lidera uma nova geração de provedores de nuvem, conhecidos como neoclouds, que alugam poder computacional de processadores Nvidia para atender à crescente demanda por IA. Muitos desses provedores recorrem a empréstimos vultosos para adquirir chips caros e escassos, muitas vezes contando com clientes como Microsoft e OpenAI. Essa dependência de crédito, segundo críticos, torna o setor vulnerável a qualquer desaceleração na procura por IA, especialmente à medida que os chips perdem valor com o lançamento de novos modelos.
Em agosto, a CoreWeave elevou sua previsão de gastos de capital anuais de US$ 35 bilhões para até US$ 39 bilhões, projetando receita de quase US$ 13 bilhões e prejuízo de US$ 2,13 bilhões neste ano, segundo estimativas de analistas. Essa expansão agressiva coincide com uma expectativa de que as maiores empresas de tecnologia dos Estados Unidos gastarão mais de US$ 700 bilhões em IA neste ano, o que tem causado impacto negativo nas ações de empresas de semicondutores, como o índice Philadelphia Semiconductor (SOX), que perdeu mais de US$ 1,6 trilhão em valor de mercado nas últimas seis sessões, e no Nasdaq, que recuou mais de 3% no mesmo período.
A situação também afeta concorrentes da CoreWeave, como Nebius, Applied Digital e Iren, cujas ações caíram entre 3% e 7%. Na Ásia, o SoftBank, que investiu pesadamente na OpenAI, fechou com uma queda de 9,3%. A recente venda massiva de ações da CoreWeave foi impulsionada por declarações do cofundador Brannin McBee ao Financial Times, indicando que a empresa busca uma classificação de grau de investimento para facilitar o acesso a capital “ilimitado”. Paralelamente, a consultoria Gartner alertou que cerca de 80% das neoclouds podem fechar até 2030, colocando em risco mais de US$ 3,5 trilhões em gastos com IA, caso a atual estratégia de investimento seja mantida.
De acordo com analistas, investimentos previstos para os próximos anos indicam que, até 2026, fornecedores de IA gastarão quase US$ 1 trilhão em infraestrutura, com previsão de mais US$ 6 trilhões entre 2027 e 2030. No entanto, a receita gerada por IA para empresas e consumidores pode não ser suficiente para sustentar os retornos esperados, aumentando o risco de colapsos no setor.
Em resposta às preocupações, o CEO da CoreWeave, Mike Intrator, enviou um memorando interno aos funcionários, no qual afirmou que a carteira de contratos cobre amplamente as obrigações de dívida da empresa e que interpretações equivocadas pelos mercados podem gerar movimentos irracionais. A situação evidencia a complexidade de um setor altamente alavancado, cujo crescimento acelerado, impulsionado por empréstimos e investimentos vultosos, enfrenta agora uma fase de maior incerteza.
