A ata da reunião do Federal Reserve realizada entre os dias 28 e 29 de julho revela que a preocupação com a inflação intensificou-se entre os formuladores de política monetária do banco central dos Estados Unidos. Segundo o documento divulgado nesta quarta-feira (19), vários membros do Comitê demonstraram disposição para elevar as taxas de juros caso a inflação não recuasse para a meta de 2% estabelecida pelo Fed, enquanto muitos outros indicaram que essa elevação nos custos de empréstimos seria uma medida necessária para conter a pressão inflacionária persistente.
De acordo com a ata, os participantes que apoiaram o aumento das taxas observaram que as pressões de preços pareciam estar disseminadas por diversos setores da economia. Eles destacaram a necessidade de uma postura de política monetária mais restritiva para cumprir o compromisso do Fed de alcançar a estabilidade de preços e o pleno emprego de forma sustentável. Os formuladores alertaram ainda que, na ausência de ações corretivas, poderia haver o risco de uma sequência mais acentuada e potencialmente mais onerosa de medidas de aperto monetário em um estágio posterior.
Na ocasião, o Fed decidiu manter a taxa básica de juros na faixa de 3,50% a 3,75%, mas a ata revela que houve discordância entre os membros do Comitê. Três integrantes manifestaram-se favoráveis a um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa, reforçando a preocupação de que a inflação permaneça elevada. Além disso, um número maior de participantes, considerados como “muitos”, avaliou que o aperto monetário seria provavelmente necessário caso os indicadores de inflação não apresentassem sinais de desaceleração.
A ata também destaca que, pela primeira vez sob a liderança do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, os membros do Comitê começaram a discutir questões mais amplas relacionadas à gestão da política monetária. Entre os temas em análise, está a possibilidade de reformular a maneira como o Fed administra seu balanço patrimonial. Apesar disso, muitos participantes reafirmaram que a principal ferramenta de ajuste da política deve continuar sendo as mudanças na faixa-alvo para a taxa de fundos federais, e não a manipulação direta das carteiras de ativos do banco central.
Outro ponto abordado na reunião foi a sugestão de que o Fed avalie a possibilidade de reduzir a frequência de suas reuniões de oito para seis por ano, permitindo que dados de dois meses completos sejam considerados em cada encontro. Contudo, a ata informa que nenhuma decisão definitiva foi tomada a respeito, e o calendário de reuniões para 2026 permanece inalterado.
Importante ressaltar que, até o momento, não há menções na ata de apoio a um corte nas taxas de juros. Essa mudança de postura reflete a evolução do debate sobre a política monetária do Fed ao longo de 2023, que inicialmente era marcada por expectativas de redução dos custos de empréstimos, à medida que a inflação desacelerava. No entanto, pressões inflacionárias persistentes, agravadas por fatores externos como o conflito no Oriente Médio e a restrição na exportação de petróleo e gás pelo Estreito de Ormuz, têm dificultado essa perspectiva.
Espera-se que o Fed mantenha a taxa de juros inalterada na próxima reunião, marcada para os dias 15 e 16 de setembro, especialmente após dados recentes indicarem uma ligeira desaceleração da inflação e uma redução inesperada no número de empregos em julho. Tais informações têm deixado as autoridades divididas quanto à necessidade de novos aumentos na taxa para conter a inflação, ao mesmo tempo em que geram cautela sobre a saúde do mercado de trabalho e o cumprimento da meta de pleno emprego.
Na ausência de declarações mais firmes de Kevin Warsh, que tem demonstrado resistência em discutir publicamente a trajetória futura da política monetária, os investidores já começam a precificar a possibilidade de início de novos aumentos de juros na reunião de outubro, marcada para os dias 27 e 28.
